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温彬等:LPR不变不影响为实体经济降成本

2022-04-20

题:LPR不变不影响为实体经济降成本

作者 温彬 中国民生银行首席研究员

冯柏 中国民生银行(600016)研究员

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2022年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.7%,5年期以上LPR为4.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

1年期LPR和5年期以上LPR报价均保持不变。从原因上看,一方面,4月15日,央行等额续做100亿元7天期逆回购和1500亿元1年期MLF(中期借贷便利),中标利率均保持不变。另一方面,银行仍存在负债成本压力。4月25日,央行将降准0.25个百分点,每年为金融机构节约资金成本65亿元。利率自律机制鼓励中小银行降低存款利率上限,也有助于降低银行资金成本。但参考过往经验,2021年两次降准0.5个百分点,共为金融机构每年节约资金成本280亿元,叠加优化存款利率自律定价形成机制、推出再贷款等结构性货币政策等,综合带动了2021年12月1年期LPR下降5BP(基点),但5年期以上LPR仍未变。近期降准等举措仍未使银行达到点差压降5BP的最小步长,LPR报价保持不变。

LPR报价虽未变,但金融持续向实体经济合理让利,降低综合融资成本。近期,俄乌冲突升级,叠加国内多地疫情反弹,对当前经济运行的不利影响已经有所显现。预计今后贷款利率将继续保持稳中回落态势,支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户等渡过难关。

未来,货币政策预计会继续坚持稳字当头,以我为主,兼顾内外,发挥总量和结构性双重功能,加大对实体经济的支持力度,稳住经济基本盘。降准有助于推动银行降低实体经济融资成本,并提升信贷投放和债券配置能力。央行近期表示,正会同有关部门抓紧落实科技创新和普惠养老两项专项再贷款。为保障物流畅通,促进产业链、供应链稳定,预计用于交通物流领域的再贷款也将出台实施。这些政策的陆续推出,有助于发挥逆周期调节功能,为市场主体纾困。

此外,当前内外部形势更趋复杂多变,未来输入性通胀压力增加,国内“猪价和油价”共振潜在风险加大,美联储货币政策加快收紧引起中美利差收窄甚至倒挂,同时也可能引发全球金融市场波动加剧等冲击,这些也需要政策实施过程中统筹考虑和协调平衡。(中新经纬APP)

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